USAs president Donald Trump har innført importtariffer for å beskytte amerikansk næringsliv og øke statens inntekter. Planen inkluderer en generell toll på 10 %, med tilleggstariffer basert på handelsunderskudd med andre land. Markedene reagerte negativt, men hentet seg inn igjen etter en 90 dagers utsettelse (unntatt Kina) for forhandlinger.

Trump forventes å stå fast ved tariffplanene, både for å finansiere skatteletter og for å styrke amerikansk industri. En svakere dollar og lavere renter er også del av strategien. Likevel er det tegn på økonomisk svekkelse, som fall i forbrukertillit og forventet nedgang i import fra Kina.

IMF nedjusterte sin prognose for amerikansk vekst i 2025 til 1,8 %, mens eurosonen også justeres noe ned. Samtidig kan økte offentlige investeringer og fallende energipriser gi europeisk økonomi et løft.

Basert på lavere verdsettelse og økt investeringsvilje i Europa, anbefales overvekt i europeiske aksjer og undervekt i amerikanske. I rentemarkedet rådes det til å forlenge løpetid for å dra nytte av rentefall, spesielt i Norge og USA, hvor flere kutt ventes.